科沃斯研究报告行至水穷处,坐看云起时

（报告出品方/作者：招商证券，史晋星，彭子豪，纪向阳）

1、提供全新地面清洁方案，产品需求刚性逐步建立

（1）历经二十余年持续迭代，扫地机器人产品形态基本成熟

自年第一台设备发明以来，扫地机器人从消费者体验感角度可以划分为“辅助清扫-清洁主力-解放双手”三个阶段。随着功能完善以及智能化程度不断提升，扫地机器人从辅助清洁工具逐渐演化成为全屋地面清洁主力。

“辅助清扫”1.0阶段（-）：年，伊莱克斯推出第一台扫地机器人“三叶虫”；年，iRobot推出Roomba系列首次实现扫地机器人商业化，产品正式进入依靠陀螺仪+超声波+随机碰撞来感知环境的初级阶段；年，Scooba推出带拖地功能的扫地机器人实现功能创新。这一阶段，扫地机器人能够实现自动清扫，但由于导航规划技术不成熟，普遍存在清洁覆盖率低、重扫漏扫严重、效果差等问题，因此扫地机器人仅能作为大面积清扫的辅助工具，人工清扫仍然是地面清洁的主要方式。

“清扫主力”2.0阶段（-）：年，Neato发布扫地机器人XV-11，配备D型机身和激光雷达+SLAM（LDSSLAM）规划清扫算法，扫地机器人正式进入规划清扫+清洁避障时代；年，iRobot发布的Roomba率先引入视觉导航技术；年，科沃斯开创扫拖一体机型引领功能创新；年9月，石头科技发布基于LDSSLAM激光导航的米家扫地机器人，售价仅元。这一阶段，得益于路径规划和自动避障功能逐渐完善，扫地机器人实现从随机清扫到视觉导航/激光导航的技术变革，主动避障和自行脱困能力提升，已经基本可以独立完成家庭地面清扫。

“解放双手”3.0阶段（至今）：年，iRoboti7+首创基站自动集尘功能，用户不必每次清扫后都手动更换集尘袋，同年，云鲸发布抹布自清洁机型，解决了手动清洗抹布的市场痛点；年，科沃斯X1全能机型首创“五合一”全能基站，集自动集尘、自动回洗抹布、自动补水、银离子除菌和热风烘干五大功能于一体，同时引入语音智能操控系统，同年9月科沃斯推出旗舰机型X1OMNI，在原有基站基础上新增基站自清洁功能，清洁全程无需人工干预；年上半年，科沃斯和石头科技分别推出配备全功能基站和自动上下水功能的T10OMNI和G10S。这一阶段，扫地机器人已演变为能够独立完成地面清洁工作的智能多功能产品，基本实现解放双手。

经过二十余年的技术革新和功能完善，扫地机器人目前已经形成被普通用户广为接纳的产品形态，高智能化水平基本做到完全替代人工劳作。从已有消费者的反馈来看，市场上对于“扫地机器人是否是智商税”的质疑声几乎消失，用户粘性正在逐步形成，在产品结构调整和价格带拓宽之下行业有望迈入放量阶段。

（2）洗地机产品功能持续升级，仍处于需求红利快速释放期

自添可推出洗地机产品以来，行业实现爆发式增长。与扫地机器人产品长期的技术革新和市场教育不同，洗地机的发展时间相对较短且目前主要市场集中在国内。年添可推出的无线地面清洗机iFloor为家用洗地机的前身，年3月推出可以实时感应地面脏污程度和自动清洁的芙万1.0智能洗地机，迅速引爆市场。据奥维云数据，年洗地机国内市场规模达到99.7亿元，同比增长接近翻倍，奥维云预计年洗地机行业规模将达到亿元，成为清洁赛道第一大细分类目。

与此同时，洗地机也逐渐展现出对传统吸尘器的替代潜质，-年洗地机在清洁电器大类中销售额占比从4%提升至29%，对比之下手持推杆式吸尘器销售额占比从42%下降至17%，其它类型吸尘器销售额比重从18%下降至13%。此外，之前市场普遍担心的扫地机器人与洗地机左右互搏的情况并未出现，扫地机器人在清洁大类中的份额一直保持在40%左右，并未因洗地机崛起而下滑。

添可稳定推出新品进行功能迭代，逐步解决市场质疑。年添可推出芙万1.0后，年4月推出芙万2.0系列新品，包含LCD、LED、Slim三款机型，覆盖-元价格段，解决了第一代机器中存在的边角清理困难、水箱和滚刷容易滋生细菌等问题；年7月，添可推出有线蒸汽洗地机芙万Steam，在原有洗地功能基础上新增高温蒸汽洗功能，应对顽固污渍进行更深层清洁；年4月添可推出芙万3.0系列，采用Smoothpower驱动技术实现前后推拉功能，针对性解决机器沉重不易操控这一核心问题，同时增加了浮动刮条、离心风干等功能；同年9月，添可推出芙万Station，增加了自清洁空间站系统，进一步减轻消费者使用负担，优化使用体验。

洗地机经过三年时间迭代至此，基本的地面清洁功能已经能够较好实现，针对比较顽固的污渍、灰尘和毛发等垃圾也能做到轻松吸除，产品形态基本趋于稳定，但市场上仍对机身笨重、操作不便、噪音大以及续航时间短等问题仍然存在小部分质疑，从优化用户体验角度出发，洗地机产品未来还有一定升级空间。

（3）疫情催化智能清洁电器加速渗透，消费者粘性初步建立

从产品属性来看，目前扫地机器人和洗地机等智能清洁产品属于可选消费品，回溯年以来销售额变化可以看出，和双11大促节点所在月份合计能够占全年销售额的40%左右，说明消费者对产品价格仍然高度敏感。疫情宅家催化下智能清洁电器渗透加速，消费者认知度与认可度逐步提升。年，由于产品力不足以及消费环境低迷扫地机器人全年销售表现一般，而洗地机由于没有形成完整的产品形态几乎没有受到广泛

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