东亚前海晨会6月22日
市场复盘
年6月21日三大指数全部下跌
1、A股市场
年6月21日，三大指数全部下跌。上证指数报.72点，跌0.26%；深证成指报.86点，跌0.51%；创业板指报.98点，跌0.63%。
行业方面，申万一级行业涨幅前五分别为传媒、银行、房地产、计算机，非银金融涨幅分别为1.09%、0.94%、0.68%、0.56%、0.48%；跌幅前五分别为有色金属、国防军工、基础化工、美容护理、环保，涨跌幅分别为-3.04%、-1.87%、-1.62%、-1.27%、-0.90%。
个股方面，6月21日，涨幅前十的个股为迈赫股份、神思电子、江苏雷利、机器人、佰奥智能、蓝英装备、惠云钛业、德龙激光、宇邦新材、华海清科；跌幅前十的个股为豆神教育、紫天科技、ST中潜、全通教育、天宜上佳、五矿发展、双塔食品、合金投资、华特达因、高新发展。
6月21日，两市成交额亿元。北向资金全日净买入-10.62亿元。其中，沪股通净买入9.23亿元，深股通净买入-19.86亿元。
2、港股市场
6月21日，港股主要指数集体上涨。恒生指数涨1.87%，报.59点；恒生国企指数涨2.03%，报.58点；恒生科技指数涨2.21%，报.14点。
行业方面，恒生行业涨幅前三的行业分别为石油与天然气、生物科技、医疗保健技术，涨跌幅分别为16.90%、3.45%、3.18%；跌幅前三的行业分别为个人用品、建筑产品、资本市场，涨跌幅分别为-2.00%、-1.57%、-0.25%。
个股方面，6月21日，涨幅前十的个股为南南资源、绿领控股、融科控股、富阳、中基长寿科学、西王置业、亚洲资源、易还财务投资、飞思达科技、易鑫集团；跌幅前十的个股为中彩网通控股、爱高集团、赛迪顾问、新城市建设发展、亦辰集团、东方大学城控股、中国绿地博大绿泽、新思路文旅、瑞远智控、佳源国际控股。
6月21日，南向资金净买入12.32亿港元，其中，港股通(沪)净卖出0.92亿港元，港股通(深)净买入13.24亿港元。
3、货币市场
6月21日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现，隔夜shibor报1.%，上涨2.00个基点；7天shibor报1.%，下跌3.30个基点；14天shibor报1.%，上涨5.90个基点；1月shibor报1.%，与前一交易日持平。
公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周二)进行亿元7天期逆回购操作操作，中标利率为2.10%，与此前持平；因今日有亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。
4、债券市场
6月21日，银行间回购定盘利率集体上涨。FR报1.%,涨3.00个基点；FR报1.%,涨5.00个基点；FR报2.0%,涨10.00个基点。
6月21日，国债期货全部下降，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.02%。
5、大宗商品市场
6月21日，国内商品期市收盘涨跌不一，线材跟沪锌涨幅达2.20%/1.96%，基本金属多数上涨，沪镍收跌达0.69%，沪锡收跌达0.46%；能化品涨跌不一，焦煤、焦炭涨逾2%，纯碱、PVC跌达0.72%/0.51%；农产品涨跌不一，红枣、苹果涨逾1%，豆油、菜油跌逾1%；贵金属涨跌不一，沪金跌0.15%、沪银涨0.40%。
食品饮料
5月消费边际改善，行业盈利有望加速修复
上周（6月13日-6月17日），食品饮料板块（申万）上涨2.72%，上证综指上涨0.97%，深证成指上涨2.46%，沪深上涨1.65%，食品饮料板块跑赢上证综指1.75个百分点，在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第10位。
白酒：5月消费数据边际改善，白酒需求有望展现较强韧性。物流的逐步恢复以及疫情社会面传播得到有效控制等因素作用下，5月份商品零售和餐饮同比降幅减弱并且实现环比改善。6月以来，上海等地疫情得到有效控制，而且逐步有序放松线下消费场景的管控，由此预计餐饮和商品零售收入有望延续边际改善趋势，其中餐饮收入由于前期低基数有望加速反弹。即将到来的暑期升学宴潮，叠加白酒商务宴请等场景的恢复，白酒板块业绩有望实现恢复性增长。贵州茅台飞天整箱在6月10日的批价为元，环比上涨50元，延续自5月下旬以来的上涨趋势。结合二季度疫情扰动的区域性，以及今年一季度春节动销情况良好的前提，预计上半年全国性高端和次高端酒企表现优于二、三线区域酒企。在6月16日的茅台股东大会上，公司再度明确年经营目标是较上年增长15%，彰显对全年经济和需求的信心。下半年疫情扰动影响可控的前提下，白酒板块业绩全年有望实现韧性增长。
啤酒：行业高端化趋势延续，期待旺季啤酒需求回暖。6月17日，燕京啤酒董事长出席京东“”电商节直播活动，希望借助电商直播平台，传递燕京啤酒品牌内涵。同时燕京啤酒深度绑定顶流明星IP，力求实现年轻化转型。当前全国疫情形势边际转暖，叠加6-8月啤酒旺季，啤酒厂商正进行积极备货。年啤酒在疫情转暖后较快实现复苏，疫情不会阻断啤酒行业高端化趋势。当下啤酒消费处于旺季，需求复苏有望带动回补性消费，啤酒板块营收有望迎来反弹。
乳制品：寡头格局基本形成，盈利空间不断释放。当前乳制品行业寡头格局基本形成，根据前瞻产业研究院的数据，年国内乳制品市场伊利以及蒙牛市占率合计达到48%，CR6达到58.6%，同期美国乳制品行业CR5为27.3%，日本为48.0%，国内乳制品寡头格局相对更为显著。随着寡头格局基本形成，行业有望进入良性竞争阶段，根据渠道调研，部分乳制品头部企业已开始降低费用投放力度，年以来，通过降低促销力度的方式，北京市场伊利已对不同品类的低温酸奶涨价10-25个百分点，蒙牛低温奶的价格也已平均增长15-25个百分点。随着乳制品企业不断降低费用投放，行业恶性竞争现象或将大大减少，板块整体盈利能力不断提升，拥有较强品牌力以及渠道力的公司或将得到更稳健的发展。
板块配置：白酒啤酒乳制品休闲食品调味品；
白酒：相关标的包括高端酒企贵州茅台、五粮液、泸州老窖及次高端酒企中发展潜力大的山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、酒鬼酒；
啤酒：相关标的是未来业绩具备高增长预期的青岛啤酒；
乳制品：相关标的为在产能、渠道、产品三方齐发力的伊利股份。
东亚前海证券食品团队汪玲
风险提示：行业政策收紧风险；国内疫情扩散风险；食品安全问题等。
执业证书编号：S1710521070
证券研究报告：《5月消费边际改善，行业盈利有望加速修复——食品行业周报》
发布日期：年6月21日
社服
数字藏品风口正盛，赋能文旅IP流量新窗口
上周（06.13-06.17）社会服务板块（申万）上涨2.08%，上证综指上涨0.97%，深证成指上涨2.46%，沪深上涨1.65%，社会服务板块上周跑赢上证综指1.10个百分点，在申万34个一级子行业周涨跌幅中排名第12位。
数字藏品风口正盛，赋能文旅IP流量新窗口。数字藏品与国家文化数字化战略相契合，运用新型技术和创新的交易平台将优秀文化创新融合，打造数字化文化消费新场景。目前行业处于加速发展的初期阶段，据中国科学网《年中国数字藏品（NFT）市场分析总结》，不完全统计中，年国内数字藏品(NFT)发行平台多达38家，各发售平台发售物品数量约万个，总发行量市值约1.5亿。据头豹研究院测算，中国NFT市场规模在年将达到.2亿元，行业市场发展空间广阔。对于文旅企业，数字+文化塑造强IP引流，地域特色历史及文化以数字藏品作为载体将线上流量转化为现下流量，部分景区通过数字藏品附带景区门票等方式，实现数字+文化+旅游相融合。此外数字藏品拍卖的稀缺性、其所具有的低成本高毛利的优势，可作为其他收入丰富文旅企业收入结构。在行业发展初期，初创企业层出不穷，具备数字藏品交易平台资质及国资背景的平台具备长期持续发展的天然优势。
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