科沃斯6天三次跌停大股东清仓式减持千

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原标题：科沃斯6天三次跌停：大股东“清仓式”减持，千亿市值被高估？

作者｜闪电懒

编辑｜Duke

来源｜钛财经

7月23日，“扫地机器人第一股”科沃斯（.SH）开盘跳水，不到半个小时便死死封在跌停板上，而这已是科沃斯近6个交易日内的第三次跌停，市值较前一天蒸发亿元，较最高点蒸发亿元。

消息面上，7月13日，科沃斯原股东泰怡凱宣布“清仓式”减持，两年来累计套现或超过45亿元；关于减持原因，公告中写的是“自身资金需求”。

不过，外界对泰怡凯减持原因的各种猜疑，其中就有声音认为泰怡凯可能并不看好科沃斯的未来发展。总而言之，对于大股东的“离场”，许多投资者难免不对公司未来的成长性表示担忧。

科沃斯市值是否被高估？

科沃斯在A股素有“扫地茅”之称，年，科沃斯顶着“扫地机器人第一股”的光环正式登陆上交所。

自年起，科沃斯的股价开启主升浪，股价从19.95元/股最高涨至.71元/股，涨幅超过12倍，“身价”也从上市之初的百亿市值飙涨至千亿市值。

不过，相比于股价的巨大涨幅，科沃斯的营收从年的32.77亿元增长至年72.34亿元，五年时间只增长了1.2倍。年，科沃斯实现营业收入72.33亿元，同比增长36.17%；年第一季度，科沃斯实现营业收入22.25亿元，同比增长.04%。

净利润方面，年全年以及年一季度，科沃斯净利润增长分别翻了5倍、8倍。不过，这两次大幅增长在一定程度上离不开年净利润下滑75.12%的衬托。

有业内人士认为，科沃斯的高估值在于其身上“家用机器人第一股”的标签，实际上科沃斯的研发投入并不符合科技公司的头衔，它的研发投入占比仅在国际通行标准的最低线。

根据科沃斯年财报显示，其研发费用占营收比例为4.67%，较上一年5.22%的占比有所下降，研发费用略超过同期销售费用的五分之一。对比全球扫地机器人巨头iRobot，研发费用占比从年到年的十年间始终维持在10%以上，iRobot在年研发投入占比达到了11%。

因此，科沃斯如果不能在业务上展示独特的优势，其盈利水平恐怕难以再配得上千亿的市值。所以在这个节点上，泰怡凯减持离场，或许就是最大程度的套利。

业务模式单一难以突破

科沃斯创始人钱东奇曾对外宣称，“我一直不相信多元化，我一直相信的是专业化。”从这句话可以看出，科沃斯几乎将利润来源都压在扫地机器人领域。

事实也是如此，近年来，科沃斯进行了一系列调整，包括逐步退出原有服务机器人代工业务、退出国内低端扫地机器人市场，而这在一定程度上也影响了它的营收和净利润的增长。年，科沃斯营收、净利润分别同比下降6.70%、75.12%。

有业内人士认为，科沃斯的产品太过于单一，公司主攻扫地机器人，但该品类市场空间并不像大家电那么大，在这种情况下，还有很多企业来瓜分蛋糕。

虽然，科沃斯也曾推出了擦窗机器人和空气净化器等产品，但这些新产品始终没有对公司利润做出贡献，也即公司长期以来，扫地机器人还是顶梁柱的存在。

年，在科沃斯成功上市后，钱东奇将集团另一个品牌“TEK”升级为新品牌“添可”，开始了二次创业。科沃斯内部人士曾表示，科沃斯主要布局机器人品牌，添可主攻智能家电。

从添可